משקיעים בכל רחבי העולם חוו תנודות רבות בתיק ההשקעות במהלך שנת 2022. האקלים הכלכלי שינה את פניו באופן ניכר ככל שמחירי הדלק ומוצרי הצריכה עלו ועמם, שיעורי הריבית והאינפלציה. מדובר במגמה מתמשכת ונראה כי סופה טרם נראה לעין. בשווקים בסיכון נמוך ותשואה יציבה כמו אג"חים, למשל, ההשפעה הייתה חד משמעית. כל משקיע מיומן ומנוסה יודע שככל ששיעור הריבית עולה, ערכי האג"ח יורדים. עם זאת, גם שוק המניות לא היה חסין ממגמה זו. כאן, נסקור את כלל ההיבטים בהם משפיעה העלייה בריבית על שוק ההון.
מה הוביל לעליות הריבית?
שוק המניות ניחן כיום בחוסר יציבות מובהק. מדד המניות S&P 500, המהווה אינדיקטור מרכזי למניות בארה"ב, ניחן בירידה של 20% משוויי השיא שלו, ובכך נכנס המדד לשוק דובי. מגמות דומות נרשמו במגוון מדדי שוק מרכזיים נוספים.
עלייה פתאומית בשיעור האינפלציה הביאה לשינוי בעמדה המוניטרית של הבנק המרכזי האמריקאי, הבנק הפדרלי. בשנת 2021, יוקר המחיה כפי שנמדד במדד המחירים לצרכן עלה ב-7%. האינפלציה לאורך 12 החודשים שהסתיימה ביוני 2022 הגיעה ל-9.1%, העלייה הגבוהה ביותר בעלויות המחיה השנתיות מאז 1981. מדובר בשיעור החורג באופן עצום מטווח האינפלציה השנתית המרבית שהגדיר הבנק הפדרלי (2%).
בניסיון למתן את הזינוק האדיר באינפלציה, החליט הבנק הפדרלי להעלות את הריבית באופן דרמטי. מהלכים אלו נועדו להאט את קצב הצמיחה מבלי לדרדר את הכלכלה למיתון. עליית הריבית שינתה את האקלים בו פועלים כיום משקיעים בשוק המניות.
העלאת הריבית תשפיע באופן ניכר על הצמיחה בשוק ההון
ישנן סיבות שונות לכך שהעלאת ריבית יכולה להשפיע על שווקי המניות. הראשונה והבולטת ביותר, היא שריבית מעצם הווייתה מאטה את צמיחת הכלכלה ועשויה לבלום באופן ניכר את צמיחת הרווח החזויה של חברות בהן אנו משקיעים. למעשה, צמיחת התוצר האטה במחצית הראשונה של 2022 ואף ירדה בשיעור שנתי של 1.6% ברבעון הראשון של השנה.
פגיעה בשולי הרווח של חברות מונפקות בבורסה
גורם נוסף שיוצר אתגרים עבור שוק המניות, היא ששיעורי החוב של חברות עולים כעת באופן ניכר.
ככל ששיעור הריבית גובר, כך גם משתנה היקף ההתחייבויות שחברות ייאלצו להתמודד עמן. בין אם מדובר באשראי לעסקים, משכנתאות או כל התחייבות פיננסית אחרת, העלייה בריביות מכרסמת בשולי הרווח של חברות המונפקות כיום בשווקי מניות. המהלך הזה פותח את הדלת לפוטנציאל להפחתת הרווחים של החברה בעתיד וכתוצאה מכך, לירידה ניכרת בשווי המניות.
אקלים כלכלי הניחן באי וודאות
על אף כלל האתגרים שציינו, סביבת ריבית משתנה אינה מעידה בהכרח על ירידה בשווי המניות בעתיד. בסופו של דבר, המפתח להתנהגות המניה הוא האופן בו ישכילו חברות להתמודד עם האתגרים הנוכחיים ואילו אפיקים הן יפתחו על מנת להבטיח שמירה על הרווחים העתידיים. משתנה רווח מרכזי אחד הוא הימנעות המשק ממיתון וכעת, נראה שהבנק הפדרלי פועל בכל החזיתות כדי להימנע מהמהלך הזה. עם זאת, כלכלה השרויה באופן מתמיד במאבק, מהווה סיכון גבוה מתמיד לשוק המניות. התנהגות בעלי המניות אל מול העלייה בסיכונים תשפיע באופן ניכר גם היא על שווי החברות.
כיצד על המשקיע בשוק המניות לפעול בסביבה המשתנה?
אל מול אי הוודאות הזו, חשוב שניכנס אל שנת 2023 כשאנו ערוכים לשינויים ניכרים בשווי האחזקות שלנו. המגמות של 2022 שהובילו לשוק הדובי יכולות ללמד אותנו לא מעט על המשך הדרך. שאלה מרכזית שתשפיע על קבלת ההחלטות שלנו היא עד כמה העלאת שיעור הריבית בעתיד תמשיך להיות אגרסיבית ואילו צעדים ייאלץ הבנק המרכזי לבצע כדי להמשיך ולמתן את שיעורי האינפלציה. שוק המניות נוטה להתאושש כאשר המשקיעים צופים פחות העלאות ריבית, אך הסנטימנט הזה נוטה לרוב להשתנות ככל שהם נחשפים לנתונים בזמן אמת. האמון שניתן בשוק, ישפיע גם הוא על שווי ההשקעות שלנו ולכן, חשוב שננקוט בגישה זהירה ומבוססת נתונים בכל הקשור למסחר במניות.
קולמקס פרו
קולמקס פרו מעמידה לרשותך פלטפורמת מסחר במניות על ממשק ידידותי ונוח ומאפשרת לך להגיב במהירות לתנאי השוק המשתנים במהירות ולקבל החלטות מבוססות נתוני זמן אמת. למידע נוסף, אנו מזמינים אותך לפנות אלינו עוד היום ונחזור אליך בהקדם.
